Chứng quyền có đảm bảo – Covered Warrant
Chứng quyền có đảm bảo (CW – Covered Warrant) là chứng
khoán có tài sản đảm bảo do công ty chứng khoán phát hành, cho phép người sở hữu
được quyền mua (chứng quyền mua) hoặc được quyền bán (chứng quyền bán) chứng
khoán cơ sở cho tổ chức phát hành chứng quyền đó theo một mức giá đã được xác định
trước, tại hoặc trước một thời điểm đã được ấn định, hoặc nhận khoản tiền chênh
lệch giữa giá thực hiện và giá chứng khoán cơ sở tại thời điểm thực hiện.
Phân loại chứng quyền:
Có hai loại chứng quyền có đảm bảo: chứng quyền mua và chứng quyền bán.
Chứng quyền mua
Là loại chứng quyền mà người sở hữu chứng quyền được quyền
mua một số lượng chứng khoán cơ sở theo mức giá thực hiện hoặc nhận khoản tiền
chênh lệch khi giá của chứng khoán cơ sở cao hơn giá thực hiện tại thời điểm thực
hiện.
Chứng quyền bán
Là loại chứng quyền mà người sở hữu chứng quyền được quyền
bán một số lượng chứng khoán cơ sở theo mức giá thực hiện hoặc nhận khoản tiền
chênh lệch khi giá của chứng khoán cơ sở thấp hơn giá thực hiện tại thời điểm
thực hiện.
Sau khi phát hành chứng quyền được niêm yết và giao dịch
như một cổ phiếu bình thường trên sàn HOSE và được đảm bảo thanh khoản bởi nhà
tạo lập thị trường là tổ chức phát hành.
Đặc điểm của chứng quyền có đảm bảo
- Vốn thấp, chi phí giao dịch thấp: Nhà đầu tư chứng quyền chỉ cần bỏ ra một số tiền nhỏ để nhận được khả năng sinh lời tương đương với khi đầu tư vào cổ phiếu.
- Giới hạn được mức lỗ: Khoản lỗ tối đa được giới hạn ngay từ khi bắt đầu mua chứng quyền.
- Không yêu cầu ký quỹ: Không có áp lực call margin khi đầu tư chứng quyền.
- Tính thanh khoản được đảm bảo bởi nhà tạo lập.
So sánh chứng quyền có đảm bảo và hợp đồng quyền chọn:
*Chứng
quyền có Đảm Bảo
- Tổ chức
phát hành: Công ty chứng khoán
- Thị trường
giao dịch: Niêm yết trên thị trường chứng khoán
- Thời
gian đáo hạn: Dài (1 đến 2 năm)
- Chuyển
giao tài sản: Giữa nhà đầu tư và công ty chứng khoán
- Tính
thanh khoản: Cao vì được niêm yết trên sàn chứng khoán
- Điều
khoản: Được thiết kê bởi công ty chứng khoán, điều khoản khác
nhau với từng sản phẩm.
*Hợp đồng Quyền Chọn
- Tổ chức
phát hành: Sở GD chứng khoán
- Thị
trường giao dịch: Phái sinh, giao dịch thỏa thuận
- Thời
gian đáo hạn: Ngắn (3 đến 6 tháng)
- Chuyển
giao tài sản: Giữa nhà đầu tư
- Tính
thanh khoản: Thấp vì không có thị trường thứ cấp
- Điều
khoản: Sở giao dịch chứng khoán được chuẩn hóa
Nhà đầu tư sở hữu chứng quyền có đảm bảo khác với cổ đông như thế nào
- Nhà đầu tư sở hữu CW có chứng khoán cơ sở là cổ phiếu sẽ không có bất cứ quyền nào đối với công ty như cổ đông của cổ phiếu đó. Nhà đầu tư sở hữu CW sẽ không có: quyền bầu cử, biểu quyết, quyền nhận cổ tức, mua cổ phiếu, phát hành thêm, quyền nhận cổ phiếu thưởng đối với công ty phát hành cổ phiếu cơ sở.
- Tất cả các sự kiện doanh nghiệp liên quan đến cổ phiếu cơ sở của CW (nếu có) phát sinh, chứng quyền sẽ được điều chỉnh thông qua giá thực hiện và tỷ lệ chuyển đổi.
- Chứng quyền có đảm bảo luôn có thời hạn, do đó nhà đầu tư cần xem xét bán lại CW hoặc nắm giữ đến khi CW đáo hạn. Ngược lại cổ đông có thể nắm giữ cổ phiếu cho đầu tư dài hạn.
Ví dụ về chứng quyền có đảm bảo
Nhà đầu tư mua 1.000 chứng quyền mua của cổ phiếu VHM với
thông tin sau:
Tỷ lệ
chuyển đổi: 5:1
Giá thực
hiện: 120.000 vnđ
Giá
VHM (hiện tại): 100.000 vnđ
Thời hạn
chứng quyền: 6 tháng
Giá một
chứng quyền: 1.000 vnđ
Như vậy, tổng số tiền đầu tư vào CW = 1.000 CW x 1.000 đồng
= 1.000.000 đồng.
*Sau 03 tháng:
Giả sử, giá VHM trên thị trường là 140.000 đồng, giá một chứng
quyền mua trên thị trường là 1.500 đồng. Nhà đầu tư có thể chốt lời bằng việc
bán CW ngay thời điểm này trên sở GDCK.
Mức lời của nhà đầu tư = 1000 x (1.500 – 1.000) = 500.000 đồng.
Vào
ngày đáo hạn:
Giả sử nhà đầu tư nắm giữ đến ngày đáo hạn và giá thanh
toán đối với cổ phiếu VHM được tính toán và công bố là 135.000
Tổ chức phát hành sẽ thanh toán cho nhà đầu tư số tiền là:
1.000/5 x (135.000 – 120.000) = 3.000.000 đồng
Mức lời của nhà đầu tư = 3.000.000 – 1.000.000 (tiền vốn) =
2.000.000 VND
Tuy nhiên, nếu giá thanh toán đối với cổ phiếu VHM được
tính toán và công bố nhỏ hơn hoặc bằng 120.000 đồng (giá thực hiện). Nên chênh
lệch giữa giá thanh toán và giá thực hiện <= 0 đồng. Chứng quyền sẽ không được
thực hiện và nhà đầu tư trong trường hợp này sẽ mất số tiền đầu tư vào CW là
1.000.000 đồng.
Note:
Quý độc giả của chúng tôi khi đọc đến đoạn này chắc hẳn bạn là một người nghiêm túc muốn học hỏi, tích lũy kiến thức để tham gia quá trình đầu tư sinh lời. Chúng tôi, phần nào đánh giá cao sự nghiêm túc, tìm tòi, học hỏi của các bạn.
Bài 24 của ACESTOCK (chúng tôi) phát hành đến đây là kết thúc, cùng đón chờ những kiến thức cơ bản khác nhưng lại vô cùng hữu ích trong quá trình đầu tư của bạn mà ở Bài 25 mà chúng tôi sẽ đăng tải trong thời gian ngắn nhất.
ACESTOCK#luôn#đồng#hành#cùng#bạn.
0 Comments